化纖行業(yè)：景氣上升難掩產(chǎn)能過剩隱憂
發(fā)布日期：2008-01-18????瀏覽次數(shù)：96
作為我國紡織工業(yè)的主要原料，化纖業(yè)多年來一直保持快速增長。但由于產(chǎn)業(yè)集中度不高，大量低水平重復(fù)建設(shè)項目的進入，令化纖行業(yè)的競爭程度急劇上升。但隨著需求穩(wěn)步提振，化纖行業(yè)的景氣度自去年起出現(xiàn)顯著回暖，利潤持續(xù)提高，不過其中也有部分產(chǎn)品存在產(chǎn)能過剩的隱憂。
化纖曾深陷虧損境地
公開數(shù)據(jù)顯示，去年化纖行業(yè)的經(jīng)濟效益呈顯著增長態(tài)勢。去年前三季度，化纖行業(yè)實現(xiàn)利潤總額87.58億元，同比凈增46.85億元，增長1.2倍；全行業(yè)虧損面18.83%，同比下降2.69個百分點。同時，行業(yè)運行質(zhì)量明顯提高，工業(yè)總產(chǎn)值、產(chǎn)品銷售收入增速均保持在25%以上，運營能力、盈利能力等運行指標(biāo)明顯好轉(zhuǎn)。
但就在三年前的2004年，化纖行業(yè)剛剛進入低迷期，此后更一度陷于大比例虧損境地，而罪魁禍?zhǔn)拙褪钱a(chǎn)能過剩及原材料價格的上漲。從2006年開始，因需求增加，化纖行業(yè)收入及利潤均出現(xiàn)大幅增長，行業(yè)整體毛利率出現(xiàn)連續(xù)性的攀升，利潤率已基本回復(fù)至2003年水平。
“在化纖的各個主要子行業(yè)中，氨綸及粘膠纖維兩大子行業(yè)的盈利能力最突出。從2007年1-10月份的數(shù)據(jù)看，兩個子行業(yè)的毛利率和利潤率均為整個化纖行業(yè)對應(yīng)比率的兩倍以上，虧損面則明顯低于平均水平。”西南證券分析師周興政說。
粘膠纖維“鶴立雞群”
這其中，粘膠纖維尤其值得一提。周興政指出，粘膠纖維中的粘膠短纖價格去年以來大幅上漲，四季度主流品種均價超過2.2萬元/噸，較前年底的價格漲了50%左右。相對而言，粘膠長絲的價格走勢則較為低迷，同比漲幅僅逾10%。
在他看來，產(chǎn)品價格的變化是粘膠纖維行業(yè)能否維持較高盈利能力的關(guān)鍵因素，而強勁的下游需求則是推動行業(yè)快速發(fā)展的主要力量。由于近年來我國紗線產(chǎn)量處于快速增長，粘膠短纖受到直接拉動。同時，粘膠短纖屬于天然纖維素再生纖維，主要性能優(yōu)于棉纖維，并較合成纖維更具舒適性和環(huán)保性。當(dāng)人們生活水平提升后引發(fā)消費升級，也會增加對粘膠短纖的需求。
長城證券研究所分析師周濤則認(rèn)為，粘膠纖維價格攀升主要源于石油等原材料價格大漲后壓縮了化學(xué)合成纖維的使用空間，增加了該品種的需求。而隨著國民生活水平的提高，綠色天然成為消費主體，帶動了下游紡織行業(yè)對粘膠的使用量，更打開了粘膠纖維的空間。
“目前，粘膠短纖的需求維持著20%的增速。同時，該行業(yè)的集中度也顯著提升。”據(jù)周濤介紹，2006年全國粘膠短纖產(chǎn)量總計約110萬噸，排名前十位的生產(chǎn)企業(yè)總產(chǎn)量達(dá)72萬噸，占比達(dá)到65.5%。他認(rèn)為，集中度的提升可避免非理性的擴產(chǎn)和惡性競爭壓價，保證行業(yè)的整體盈利水平。
氨綸出現(xiàn)產(chǎn)能過剩端倪
至于化纖行業(yè)中的其他兩大子行業(yè)——氨綸和滌綸，周興政表示，隨著新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，預(yù)計從今年開始，國內(nèi)氨綸市場將出現(xiàn)供過于求現(xiàn)象。但盈利能力仍可維持相對較高水平。但滌綸的盈利能力明顯低于化纖行業(yè)的平均水平，未來產(chǎn)品價格上漲動力較為匱乏卻會面臨成本上升的壓力。
“目前，氨綸的在建產(chǎn)能已超過其現(xiàn)有總產(chǎn)能。盲目擴張勢必導(dǎo)致競爭激烈，從而壓縮贏利空間。”周濤則預(yù)計，今年氨綸行業(yè)可能步入一輪非景氣周期。
對于2008年整個化纖業(yè)的前景，中國化纖工業(yè)協(xié)會理事長鄭植藝此前在接受媒體采訪時認(rèn)為，預(yù)計今年原油價格維持高位，這意味著化纖業(yè)將面臨很大的成本壓力；而人民幣持續(xù)升值也將影響化纖及其下游紡織品服裝出口的增長。
因此，總體上，2008年化纖行業(yè)運行和發(fā)展仍會處于上升通道，增速可能有所減緩，但結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級步伐會明顯加快，產(chǎn)業(yè)競爭力將繼續(xù)提高。
50%
粘膠纖維尤其值得一提。分析師周興政指出，粘膠纖維中的粘膠短纖價格去年以來大幅上漲，四季度主流品種均價超過2.2萬元/噸，較前年底的價格漲了50%左右.
