PTA上漲壓力重重
發布日期：2007-12-23????瀏覽次數：190
目前PTA依舊在下降通道中困步運行，并且其每一次的放陽上行總會招致報復性下跌，越走越低。雖然PTA產業鏈上端向下游轉移高價成本的能力很強，但是在下游產業鏈需求不濟的拖累下，PTA市場仍將下行。
PTA結算價不斷走低
作為石油的末端化工產品，PTA的市場價格理應緊緊跟隨國際油價，但是在國際原油不斷走出新高的情形下，PTA價格卻一直難以突破下降通道。從原油市場的下游產業鏈情況，我們不難看到，MEG以及PX都在原油市場的提振中緩步走高。在PTA難為企業盈利的情況下，成本的提高完全可以轉嫁到其他石化產品上，因此雖然PTA價格不斷下跌，生產企業通過其他石化產品價格的提高來抵消PTA困局。這在一定程度上造成了石化企業結價不斷走低，無力回天的局面。
擴張產能攤薄單位生產能耗
據相關機構預計本年度PTA產量將增長49.25%，2008年將繼續增長30%。強大的供給壓力已經將PTA市場價格不斷擠壓，截至目前，今年的市場價格回落幅度達20%，而且這種趨勢仍在繼續。目前PTA市場產能擴張速度仍遠遠超過需求增長速度。從最近來看，11月27日揚子石化PTA改擴建項目竣工驗收，PTA產能由60萬噸擴大到105萬噸，但是單位生產能耗在擴產的同時減少了20%之多。正是目前的擴產項目不斷開工，現貨市場繼續承壓，PTA工廠庫存巨大。在石化企業看來，單就PTA項目，擴建項目運營后每噸產品的耗能也將隨之降低，擴建產能將緩解價格跌幅帶來的企業盈利減少，因此目前生產企業也在無意中進入了一種不利于價格回升的惡性循環——價格越低，產能越增。
宏觀調控加重聚酯廠的資金壓力
一方面，今年國內宏觀調控不斷加強，銀行也不斷收緊銀根，年內的第六次加息在11月26日宣布。今年頻繁的宏觀調控導致資金成本負擔不斷加重，下游眾多聚酯廠改變以往的資金利用期及借貸資金量，以平衡企業資金運作，同時依靠減少庫存來緩解資金鏈條緊張，因此市場需求周期的驟變使得PTA供應壓力畢現。另一方面，PTA產能的擴張在下游需求驟減的情況下只能依靠降低PTA自身價格來消化供給壓力。當持續生產的資金成本小于企業停產的成本時，企業理所應當會選擇繼續生產。在這樣的擠壓下，PTA價格也只能放低身價來吸引市場需求。
貿易融資進一步擠壓國內價格
國內PTA市場一直存在大量的融資性貿易，現貨價格一直呈現內弱外強局面,尤其在今年國家縮緊銀根的情形下，這種局面更是有增無減。PTA進口能達到信用證融資的目的，許多企業為保持資金鏈不斷裂維持信用證額度而不得不保持一定的進口量，這在一定程度上拉低了國內本已脆弱的現貨價格。從國產與進口PTA現貨價格比較看，國產現貨的跌幅大于進口貨物。貿易融資現象的一個結果就是現貨價格內弱外強，因而國內現貨價格的不斷被拉低使得期現價差出現，進而對期貨價格形成壓力。在國內現貨不斷走低的情況下，進口量卻是不斷增加，海關數據顯示，中國前9個月平均月進口PTA達55萬噸，出現這種現象的主要原因就是融資性買盤的不斷增加。但是截至2007年10月底，我國PTA共進口510.48萬噸，其中10月份進口量卻有大幅度的下滑。近期進口量有所減少有多方面的原因，但主要還是因為低迷的PTA市場終于影響到了貿易融資，由于PTA市場持續低迷，貿易商接貨意向降低。
