原油價(jià)格維持高位 石化行業(yè)業(yè)績大幅提升
發(fā)布日期：2007-12-17????瀏覽次數(shù)：140
化工行業(yè)利潤保持快速增長07年上半年，化工行業(yè)出現(xiàn)加速增長的趨勢(shì)。化學(xué)原料各月份累計(jì)銷售收入增速達(dá)到30%以上。化學(xué)原料、基礎(chǔ)化學(xué)原料及合成材料三個(gè)子行業(yè)利潤增幅均超過60%，合成材料、橡膠制品利潤增幅超過40%。
08年國際油價(jià)在60-90美元/桶波動(dòng)，煉油企業(yè)難以扭虧、化工產(chǎn)品維持在高成本區(qū)考慮全球經(jīng)濟(jì)增長、OPEC、貨幣因素、石油庫存、地緣政治、天氣、投機(jī)等因素，08年初國際油價(jià)將穩(wěn)定向下，中期將會(huì)持續(xù)走高，多數(shù)時(shí)間將維持在60-90美元/桶上下震蕩，全年均價(jià)應(yīng)在71美元/桶。我國考慮通貨膨脹因素，油價(jià)在未來一年內(nèi)難以與國際接軌，各煉油企業(yè)仍將虧損。
塑料行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)大，08年將維持相對(duì)高位08年乙烯價(jià)格將隨國際油價(jià)大幅波動(dòng)，并影響下游企業(yè)的生產(chǎn)。世界乙烯產(chǎn)能將逐步過剩，價(jià)格保持相對(duì)高位，聚丙烯市場(chǎng)漲至歷史高位，上漲空間不大，國內(nèi)苯乙烯需求缺口將長期存在，存在投資機(jī)會(huì)。
受國際油價(jià)影響，國內(nèi)PVC行業(yè)持續(xù)看好國內(nèi)PVC產(chǎn)量超過60%屬電石法生產(chǎn)，相對(duì)石油乙烯法更有成本優(yōu)勢(shì)。而且，近期電石原材料焦炭價(jià)格不斷上漲，也進(jìn)一步推動(dòng)了PVC價(jià)格的上漲。
因此，在高油價(jià)背景下，電石法PVC具有一定的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。
磷化工受產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，將走出低谷磷化工產(chǎn)業(yè)整合為行業(yè)發(fā)展帶來機(jī)遇，黃磷產(chǎn)能將從200萬噸/年降到100萬噸/年，價(jià)格將會(huì)上漲，磷電一體化企業(yè)存在重大發(fā)展機(jī)遇。搖錢術(shù)智能財(cái)經(jīng)終端
化纖行業(yè)2008年以粘膠為龍頭依然保持強(qiáng)勁08年粘膠纖維原料棉漿粕、化纖木漿市場(chǎng)價(jià)格仍然緊張，需求依然旺盛，擁有粘膠纖維原料供應(yīng)的一體化生產(chǎn)企業(yè)具有較大投資價(jià)值。
石油開采、石油替代、煤化工、化工新材料是未來幾年投資的熱點(diǎn)煤制甲醇、二甲醚、烯烴在我國將有極大的發(fā)展?jié)摿ΑＲ訫DI、有機(jī)硅、草甘膦、工程塑料、有機(jī)氟材料、納米化工材料、功能膜材料、聚碳酸酯、聚甲醛、環(huán)氧樹脂、PBT等新材料產(chǎn)品將成為投資的熱點(diǎn)。
一、2007年化工行業(yè)銷售收入利潤總額快速增長
1、化工行業(yè)利潤保持快速增長
2007年上半年，化工行業(yè)出現(xiàn)加速增長的趨勢(shì)。化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)銷售各月份累計(jì)銷售收入增速達(dá)到30%以上。截至5月份，累計(jì)銷售收入就達(dá)到了10456億元，占2006年全年的48.2%；化工行業(yè)的利潤總額也節(jié)節(jié)攀升。2006年下半年以來，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)各月份累計(jì)利潤總額增速始終保持在10%以上，最高時(shí)超過15%，全年利潤總額達(dá)到1113億元。進(jìn)入2007年，利潤總額進(jìn)一步加速增長。前兩個(gè)月累計(jì)利潤總額增速達(dá)到了78%，這和2006年基數(shù)較小有一定關(guān)系。前5個(gè)月累計(jì)利潤總額增長了63%。截至5月末，累計(jì)利潤總額達(dá)到955億元，占2006年全年的85.8%。
2、各子行業(yè)利潤增長不平衡，合成材料、鉀費(fèi)是亮點(diǎn)
化學(xué)原料與化學(xué)制品、基礎(chǔ)化學(xué)原料及合成材料三個(gè)子行業(yè)利潤增幅均超過了60%，但化工各子行業(yè)發(fā)展并不平衡。其中基礎(chǔ)化學(xué)原料達(dá)到了151.9%。利潤增幅超過40%的子行業(yè)有合成材料和橡膠制品。產(chǎn)量方面，化肥和農(nóng)藥產(chǎn)品產(chǎn)量增長較快。鉀肥需求旺盛，維持了較高的產(chǎn)量增幅；磷肥則由于產(chǎn)能過剩，產(chǎn)量增速較小。
綜合考慮，預(yù)計(jì)全行業(yè)收入和利潤會(huì)繼續(xù)保持小幅增長，大部分產(chǎn)品由于受石油、煤炭價(jià)格的影響，產(chǎn)品價(jià)格將可能保持在相對(duì)高位的水平。但各行業(yè)產(chǎn)品2008年的走勢(shì)可能會(huì)不一樣。鑒于成本的剛性和長期需求的增長，下跌的空間和幅度可能不會(huì)太大，同時(shí)也很難再次大幅攀升。
二、2007年國際石油市場(chǎng)回顧---原油價(jià)格持續(xù)沖高
1、2007年2月份以后國際油價(jià)大幅度沖高
2007年以來隨著伊朗核局勢(shì)的不確定性，美國煉油廠事故頻發(fā)，影響了美國石油庫存，國際原油價(jià)格持續(xù)沖高。總體上看2007年國際原油供求相對(duì)平衡，美元繼續(xù)貶值，油價(jià)的美元因素將發(fā)生反向變化；土耳其-伊拉克、巴基斯坦的緊張局勢(shì)在今年四季度持續(xù)升溫；原油期貨市場(chǎng)投機(jī)因素仍然極大地影響著國際原油價(jià)格；8月份以來國際原油價(jià)格出現(xiàn)超常上漲，對(duì)國際能源市場(chǎng)、國際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)、相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了巨大的沖擊和影響。
2、美國石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備水平偏低，將有可能促進(jìn)油價(jià)上漲
從目前美國原油及石油產(chǎn)品庫存數(shù)據(jù)顯示，庫存處于偏低，原油、成品油庫存均位于近5年以來的較低水平，低庫存將進(jìn)一步促進(jìn)油價(jià)的上漲。
3、2007年我國石油供需穩(wěn)定，進(jìn)口量進(jìn)一步上升
2007年上半年我國生產(chǎn)原油9331萬噸，同比增長1.7%，生產(chǎn)成品油9597.2萬噸，同比增長7.2%。盡管與2006年同期相比，原油產(chǎn)量增速回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，但產(chǎn)量絕對(duì)值仍然達(dá)到歷史高位，成品油產(chǎn)量增加1.6%，創(chuàng)歷史新高。
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)字顯示：表觀消費(fèi)量是凈進(jìn)口量和產(chǎn)量的總和。由此推算，上半年我國原油表觀消費(fèi)量為1.73億噸，成品油表觀消費(fèi)量為1.06億噸，與06年同期相比分別增長6.8%和9.6%，均創(chuàng)歷史高位。"十五"期間，我國石油消費(fèi)量和進(jìn)口量增長較快，成為世界第二大石油消費(fèi)國。預(yù)計(jì)07-08年我國成品油消費(fèi)將增長7%上下，2008年石油表觀消費(fèi)量將達(dá)到3.7億噸，石油進(jìn)口量將進(jìn)一步上升。搖錢術(shù)智能財(cái)經(jīng)終端
4、2007年石油化工原料價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行
5、2007年底到2008年初國際油價(jià)仍將保持高位
截止到2007年10月中旬美國原油庫存相對(duì)5年來的平均水平下降了450萬桶，歐洲各國的原油庫存也普遍下滑。近期看，國際石油供應(yīng)的緊張局勢(shì)沒有緩解的趨勢(shì)。2007年10月26日WTI價(jià)格91.86美元/桶，已突破90美元的歷史高位。預(yù)計(jì)國際原油價(jià)格在2007年底到2008年初，仍將保持相對(duì)高位，并有創(chuàng)歷史新高的可能。
三、預(yù)計(jì)2008年國際原油價(jià)格在60-90美元/桶寬幅波動(dòng)
在影響國際市場(chǎng)原油價(jià)格的諸多因素中，全球經(jīng)濟(jì)增長、原油開發(fā)投資、生產(chǎn)能力、OPEC因素、貨幣因素和石油庫存是最基本和經(jīng)常性影響因素；地緣政治、恐怖活動(dòng)、天氣因素對(duì)國際市場(chǎng)原油價(jià)格的影響往往通過對(duì)基本因素的影響來發(fā)揮作用；投機(jī)因素則是利用影響國際原油市場(chǎng)價(jià)格的基本面和非基本面因素的長期或短期變化來影響原油價(jià)格，并經(jīng)常導(dǎo)致國際油價(jià)脫離基本面因素決定的價(jià)格。
1、全球主要原油進(jìn)口國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)維持高速增長，成為油價(jià)上漲的推動(dòng)力
預(yù)測(cè)大部分原油進(jìn)口國2008年經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)維持高速增長，尤其是一些石油進(jìn)口依存度高的發(fā)展中國家。而這些國家正好處于工業(yè)化過程中，能源消耗較高。如中國和印度。
2、OPEC及非OPEC產(chǎn)油國剩余生產(chǎn)能力能夠滿足市場(chǎng)需求
目前OPEC在國際原油價(jià)格的穩(wěn)定中，作用變得越來越小，原因在于：一是OPEC國家的剩余原油生產(chǎn)能力下降，導(dǎo)致其對(duì)市場(chǎng)的調(diào)控能力下降；二是大量的投機(jī)資金涌入國際原油期貨市場(chǎng)套利，油價(jià)走勢(shì)擺脫了國際市場(chǎng)原油供求關(guān)系的束縛。
目前，俄羅斯石油和天然氣蘊(yùn)藏量分別占世界油氣總儲(chǔ)量的13%和35%。俄羅斯是世界第一大天然氣出口國和第二大石油出口國。OPEC以外原油產(chǎn)量的增加主要來自俄羅斯，俄羅斯工業(yè)和能源部公告說，2007年俄石油和天然氣產(chǎn)量預(yù)計(jì)將分別達(dá)到4.9億噸和6650億立方米，分別比2006年增長2.08%和1.3%。
3、投機(jī)活動(dòng)對(duì)原油價(jià)格上漲的可能性將大于下跌的影響
